МЕТОДОЛОГІЯ ОЦІНКИ ВНУТРІШНЬОЇ ВАРТОСТІ МІЖНАРОДНИХ ПУБЛІЧНИХ КОМПАНІЙ
DOI:
https://doi.org/10.32782/2786-8273/2023-1-2Ключові слова:
внутрішня вартість публічної компанії, недооціненість компанії, мультиплікатори, модель дисконтування дивідендів (DDM), модель дисконтування вільного грошового потоку (DCF)Анотація
У статті систематизовано та проаналізовано основні методи оцінки внутрішньої вартості публічних компаній. Визначено актуальність застосування, переваги та недоліки як абсолютних, так і відносних показників, які дають можливість зробити висновок щодо неоціненності чи переоціненності акцій конкретного підприємства. В процесі аналізу виокремлено основні мультиплікатори та визначено дві основні моделі оцінки внутрішньої вартості компаній. На прикладі публічних підприємств галузі напівпровідників, акції яких котуються на Американській фондовій біржі, проаналізовано подібності та відмінності результатів аналізу з використанням різних методів дослідження. Серед 63 компаній галузі визначено 20 найбільш недооцінених. За результатами проведеного аналізу зроблено висновок щодо подібності результатів дослідження, заснованих на різних методах, лише для окремих компаній.
Посилання
Ґрем Б. Розумний інвестор. Київ : Наш Формат, 2020. 541 c.
Boh D. How to Calculate Intrinsic Value of a Stock (AAPL Case Study). URL: https://medium.datadriveninvestor.com/how-to-calculate-intrinsic-value-of-a-stock-aapl-case-study-935fb062004b.
Damodaran A. Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Financ. Willey Finance. 2006. 704 p.
Damodaran A. Narrative and Numbers: The Value of Stories in Business. New York: Columbia Business School Publishing, 2017. 296 p.
DCF Analysis Pros & Cons. 2022. URL: https://corporatefinance institute.com/resources/valuation/dcf-pros-and cons/.
Dividend discount models. URL: https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/valn2ed/ch13.pdf.
Fama E. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Blackwell Publishing for the American Finance Association. 1970. №2. P. 383–417.
Fernando J. Dividend Yield: Meaning, Formula, Example, and Pros and Cons. 2022. URL: https://www.investopedia.com/terms/d/ dividendyield.asp.
Finviz. URL: https://finviz.com/.
Fridson M., Fernando A. Financial Statement Analysis. Wiley Finance. 2002. 396 p.
Ganti A. Terminal Value (TV). 2021. URL: https://www.investopedia.com/terms/t/ terminalvalue.asp.
Gordon M. Dividends, Earnings, and Stock Prices. The MIT Press. 1959. №2. P. 99–105.
Market Cap Explained. 2022. URL: https://www.finra.org/investors/ insights/market-cap.
Pai A. How To Build A Dividend Discount Model: Multi-Stage. 2016. URL: https://finbox.com/ blog/dividend-discount-model-multi-stage/.
S&P 500 Dividend Yield. URL: https://www.gurufocus.com/economic _indicators/150/sp-500 dividend-yield.
Timaraos N. Fed’s Williams Says Inflation Fight Could Last Into 2024. 2022. URL: https://www.wsj.com/articles/fedofficials-discuss-outlook-for- inflation-interest-rates-11669654763.
U.S. monthly inflation rate November 2022. URL: https://www.statista.com/statistics/273418/unadjusted-monthly-inflation-rate-in-the-us/.
Williams J. The Theory of Investment Value. 1997. 525 p.
Grem B. (2020) Rozumnyi investor. Kyiv: Nash Format. 541 р.
Boh D. How to Calculate Intrinsic Value of a Stock (AAPL Case Study). Available at: https://medium.datadriveninvestor.com/how-to-calculate-intrinsic-value-of-a-stock-aapl-case-study-935fb062004b.
Damodaran A. (2006) Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Financ. Willey Finance. 704 p.
Damodaran A. (2017) Narrative and Numbers: The Value of Stories in Business. New York: Columbia Business School Publishing. 296 p. DOI: https://doi.org/10.7312/damo18048
DCF Analysis Pros & Cons. (2022) Available at: https://corporatefinance institute.com/resources/valuation/dcf-pros-and cons/.
Dividend discount models. Available at: https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/valn2ed/ch13.pdf.
Fama E. (1970) Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Blackwell Publishing for the American Finance Association. No. 2. P. 383–417. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1970.tb00518.x
Fernando J. (2022) Dividend Yield: Meaning, Formula, Example, and Pros and Cons. Available at: https://www.investopedia.com/terms/d/ dividendyield.asp.
Finviz. URL: https://finviz.com/.
Fridson M., Fernando A. (2002) Financial Statement Analysis. Wiley Finance. 396 p.
Ganti A. Terminal Value (TV). (2021) Available at: https://www.investopedia.com/terms/t/ terminalvalue.asp.
Gordon M. (1959) Dividends, Earnings, and Stock Prices. The MIT Press. No. 2. P. 99–105. DOI: https://doi.org/10.2307/1927792
Market Cap Explained. (2022) Available at: https://www.finra.org/investors/ insights/market-cap.
Pai A. (2016) How To Build a Dividend Discount Model: Multi-Stage. Available at: https://finbox.com/ blog/dividend-discount-model-multi-stage/.
S&P 500 Dividend Yield. Available at: https://www.gurufocus.com/economic _indicators/150/sp-500 dividend-yield.
Timaraos N. (2022) Feds Williams Says Inflation Fight Could Last Into 2024. Available at: https://www.wsj.com/articles/fedofficials-discuss-outlook-for- inflation-interest-rates-11669654763.
U.S. monthly inflation rate November 2022. Available at: https://www.statista.com/statistics/273418/unadjusted-monthly-inflation-rate-in-the-us/.
Williams J. (1997) The Theory of Investment Value. 525 p.
Yahoo!Finance. URL: https://finance.yahoo.com/.
