ТРАНСФОРМАЦІЯ ПАТЕРНІВ РИНКОВОЇ ПОВЕДІНКИ В УМОВАХ ЦИФРОВІЗАЦІЇ
DOI:
https://doi.org/10.32782/2786-8273/2026-14-22Ключові слова:
патерни ринкової поведінки, відповідальна поведінка, цифровізація фінансового ринку, поведінкові фінанси, стадна поведінка, робо-адвайзинг, захист інвесторів, інтересиАнотація
У статті обґрунтовано зміст і напрями трансформації патернів поведінки на фінансовому ринку під впливом цифровізації та інструментарій її вимірювання. Застосовано системно-структурний аналіз, декомпозицію торговельної активності, композитне індексування, порівняльно-правовий аналіз (MiCA, право України). Доведено, що цифровізація не створює упереджень de novo, а підсилює наявні, знижуючи бар'єри їх реалізації в угодах. Виокремлено п'ять патернів: алгоритмічно опосередкована увага; соціальна трансмісія сигналів; гейміфікація ризику; делегування рішень алгоритмам; зміщення відповідальності на компетентність інвестора. Формалізовано індекс ITBP, що подає поведінкові наслідки цифровізації як вимірювану зміну структури патернів. Показано, що зміни патернів діалектичні; ITBP придатний для пріоритизації нагляду та політики захисту інвесторів на ринку капіталу України в умовах євроінтеграції.
Посилання
Feyen E., Frost J., Gambacorta L., Natarajan H., Saal M. Fintech and the digital transformation of financial services: implications for market structure and public policy. Basel : Bank for International Settlements, 2021. (BIS Papers ; no. 117). URL: https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap117.pdf
Barber B. M., Huang X., Odean T., Schwarz C. Attention-induced trading and returns: evidence from Robinhood users. The Journal of Finance. 2022. Vol. 77, no. 6. P. 3141–3190. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.13183.
Kahneman D., Tversky A. Prospect theory: an analysis of decision under risk. Econometrica. 1979. Vol. 47, no. 2. P. 263–291. DOI: https://doi.org/10.2307/1914185.
Shiller R. J. Irrational exuberance. Princeton : Princeton University Press, 2000. 296 p.
Barber B. M., Odean T. Trading is hazardous to your wealth: the common stock investment performance of individual investors. The Journal of Finance. 2000. Vol. 55, no. 2. P. 773–806. DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226.
Hirshleifer D. Presidential address: social transmission bias in economics and finance. The Journal of Finance. 2020. Vol. 75, no. 4. P. 1779–1831. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.12906.
D'Acunto F., Prabhala N., Rossi A. G. The promises and pitfalls of robo-advising. The Review of Financial Studies. 2019. Vol. 32, no. 5. P. 1983–2020. DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhz014.
Li X. Digital transformation and the herd behavior of corporate investment. Finance Research Letters. 2024. Vol. 67. Art. 105847. DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.105847.
Aramonte S., Huang W., Schrimpf A. DeFi risks and the decentralisation illusion. BIS Quarterly Review. 2021. December. P. 21–36. URL: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2112b.htm
Ілляшенко П. Поведінкові фінанси: історичний огляд і основні засади. Вісник Національного банку України. 2017. № 239. С. 30–57. DOI: https://doi.org/10.26531/vnbu2017.239.028 URL: https://journal.bank.gov.ua/uploads/articles/239-2_ukr.pdf
Белінська Я.В. Роль токенізації реальний активів і криптоактивів у трансформації фінансової системи. Економічний часопис Волинського національного університету імені Лесі Українки. 2. 46 (Трав 2026). 109–116. DOI: https://doi.org/10.29038/2786-4618-2026-02-109-116.
Про ринки капіталу та організовані товарні ринки : Закон України від 23.02.2006 № 3480-IV (у редакції від 01.01.2026). Сайт Верховної Ради України. URL: https://zakon.rada.gov.ua/go/3480-15.
Про віртуальні активи : Закон України від 17.02.2022 № 2074-IX. Сайт Верховної Ради України. URL: https://zakon.rada.gov.ua/go/2074-20.
Як змінився фінансовий ринок у 2024-му? Річний звіт НКЦПФР / Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. 2025. URL: https://www.nssmc.gov.ua/iak-zminyvsia-finansovyi-rynok-u-2024-mu-richnyi-zvit-nktspfr/.
Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets, and amending Regulations (EU) No 1093/2010 and (EU) No 1095/2010 and Directives 2013/36/EU and (EU) 2019/1937. Official Journal of the European Union. 2023. L 150. P. 40–205. URL: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj/eng
Feyen, E., Frost, J., Gambacorta, L., Natarajan, H., & Saal, M. (2021). Fintech and the digital transformation of financial services: Implications for market structure and public policy (BIS Papers No. 117). Bank for International Settlements. Available at: https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap117.pdf
Barber, B. M., Huang, X., Odean, T., & Schwarz, C. (2022). Attention-induced trading and returns: Evidence from Robinhood users. The Journal of Finance, 77(6), 3141–3190. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.13183
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–291. DOI: https://doi.org/10.2307/1914185
Shiller, R. J. (2000). Irrational exuberance. Princeton University Press.
Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806. DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
Hirshleifer, D. (2020). Presidential address: Social transmission bias in economics and finance. The Journal of Finance, 75(4), 1779–1831. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.12906
D'Acunto, F., Prabhala, N., & Rossi, A. G. (2019). The promises and pitfalls of robo-advising. The Review of Financial Studies, 32(5), 1983–2020. DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhz014
Li, X., Wang, Q., Wu, T., & Bian, Q. (2024). Digital transformation and the herd behavior of corporate investment. Finance Research Letters, 67(PB), 105887. DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.105887
Aramonte, S., Huang, W., & Schrimpf, A. (2021). DeFi risks and the decentralisation illusion. BIS Quarterly Review, December, 21–36. Available at: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2112b.htm
Illiashenko, P. (2017). Povedinkovi finansy: istorychnyi ohliad i osnovni zasady [Behavioral finance: A historical overview and basic principles]. Visnyk Natsionalnoho banku Ukrainy, 239, 30–57. DOI: https://doi.org/10.26531/vnbu2017.239.028 Available at: https://journal.bank.gov.ua/uploads/articles/239-2_ukr.pdf [in Ukrainian].
Belinska, Ya. V. (2026). Rol tokenizatsii realnykh aktyviv i kryptoaktyviv u transformatsii finansovoi systemy [The role of tokenization of real assets and crypto assets in the transformation of the financial system]. Ekonomichnyi chasopys Volynskoho natsionalnoho universytetu imeni Lesi Ukrainky, 2 (46), 109–116. DOI: https://doi.org/10.29038/2786-4618-2026-02-109-116 [in Ukrainian].
Verkhovna Rada of Ukraine. (2006). Zakon Ukrainy "Pro rynky kapitalu ta orhanizovani tovarni rynky" No. 3480-IV [Law of Ukraine "On Capital Markets and Organised Commodity Markets" No. 3480-IV of February 23, 2006, as amended]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/go/3480-15 [in Ukrainian].
Verkhovna Rada of Ukraine. (2022). Zakon Ukrainy "Pro virtualni aktyvy" No. 2074-IX [Law of Ukraine "On Virtual Assets" No. 2074-IX of February 17, 2022]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/go/2074-20 [in Ukrainian].
National Securities and Stock Market Commission of Ukraine. (2025). Yak zminyvsia finansovyi rynok u 2024-mu? Richnyi zvit NKTsPFR [How did the financial market change in 2024? Annual report of the NSSMC]. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/iak-zminyvsia-finansovyi-rynok-u-2024-mu-richnyi-zvit-nktspfr/ [in Ukrainian].
Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets, and amending Regulations (EU) No 1093/2010 and (EU) No 1095/2010 and Directives 2013/36/EU and (EU) 2019/1937. (2023). Official Journal of the European Union, L 150, 40–205. Available at: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj/eng
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
